Memoria RAM: Micron avisa de que 2027 y 2028 serán aún peores

Llevamos parte de 2025 y todo 2026 contando malas noticias sobre la memoria RAM, y hace ya bastante que quedó claro que la actual crisis no iba a resolverse rápidamente. Lo que acaba de decir Micron empeora incluso aquel escenario. La compañía espera que la tensión entre oferta y demanda sea mayor en 2027 y 2028 que durante este año y, por ahora, sigue sin ver con claridad cuándo podrá volver a equilibrarse el mercado.

Sanjay Mehrotra, CEO de Micron, ha explicado que la demanda continuará superando a la oferta durante ambos ejercicios y que la situación será más ajustada que en 2026. La compañía tiene ya comprometida buena parte de la memoria que producirá el próximo año y espera venderla a precios considerablemente superiores a los actuales. El mensaje es especialmente relevante porque no hablamos ya de una previsión lejana, sino de capacidad futura que está siendo asignada en un mercado que sigue funcionando bajo escasez.

La novedad, por tanto, no está en que el problema llegue hasta 2028. Eso ya lo sabíamos y lo habíamos contado hace meses. Lo que cambia ahora es el tono del pronóstico. En junio, Micron hablaba de un mercado tensionado durante los próximos años, con cierta mejora gradual de la oferta conforme entrase nueva capacidad. Ahora la compañía admite que 2028 puede seguir siendo más complicado que 2026, de modo que ese año deja de funcionar siquiera como una referencia clara para empezar a hablar de normalización.

Ese cambio de perspectiva se entiende mejor cuando miramos la cartera de pedidos. Buena parte de la producción futura ya está comprometida mediante acuerdos de suministro a largo plazo, lo que deja poco margen para responder rápidamente a nuevas necesidades del mercado. Micron seguirá aumentando capacidad, pero el hecho de que la memoria de 2027 se esté vendiendo ya en estas condiciones deja bastante claro que el desequilibrio no es algo que vaya a corregirse en unos pocos trimestres.

La otra cara de esta crisis aparece en los resultados del fabricante. Micron cerró su cuarto trimestre fiscal con 54.229 millones de dólares de ingresos y 37.701 millones de beneficio neto, frente a 11.315 y 3.201 millones respectivamente un año antes. Su margen bruto trimestral alcanzó el 86,8%, mientras que los ingresos de todo el ejercicio se dispararon hasta 133.188 millones. No hace falta buscar conclusiones ocultas en esas cifras: el actual escenario de escasez está siendo extraordinariamente rentable para quienes tienen memoria que vender.

Micron está respondiendo con inversiones enormes y nuevas fábricas, pero esa capacidad no llega de inmediato. La compañía prevé ampliar progresivamente su producción durante los próximos años, aunque sus propios responsables advierten de que esas incorporaciones no bastarán para devolver automáticamente el equilibrio al mercado. Incluso con más capacidad disponible, la demanda sigue creciendo lo suficientemente rápido como para mantener la presión sobre el suministro.

Para el consumidor, la lectura es bastante sencilla. Después de meses de subidas históricas, no existe ahora mismo ninguna señal industrial que permita esperar una normalización próxima del precio de la memoria RAM. Ya hemos visto cómo los módulos DDR5 han alcanzado niveles que hace apenas un año parecían difíciles de imaginar, y la última previsión de Micron aleja todavía más la posibilidad de una corrección importante a corto plazo.

Durante 2026 hemos pasado de preguntarnos cuándo empezarían a bajar los precios a discutir si 2028 será siquiera mejor que este año. Micron está produciendo más, invirtiendo más y ganando cantidades extraordinarias de dinero, pero la demanda continúa creciendo todavía más deprisa. La mala noticia ya no es únicamente que la crisis vaya para largo: uno de los fabricantes que mejor conoce su cartera de pedidos acaba de advertir que todavía puede empeorar antes de empezar a mejorar.

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